文/ 何己派 修改/ 陈晓平

社交电商与家电连锁，黄峥和黄光裕两个本家走到了一同。

4月19日晚，国美零售发布公告，拼多多将认购其发行的2亿美元可转债，期限为3年，票面年利率为5%，股份转化价为每股1.215港元。若全部行使转化权，拼多多将占有国美零售约5.62%的股权。

依照协议，国美全量产品将上架拼多多，大家电接入“百亿补助”方案，旗下安迅物流、国美管家也向后者输出物流和家电后服务；拼多多则向前者供给消费大数据、渠道流量等数字零售资源。

协作早有端倪，2018年，国美即入驻拼多多开设官方旗舰店，已堆集近60万粉丝，在微波炉、洗衣机等多个品类获渠道销量冠军，并完结物流体系对接开发。本年3月底，两边联合发动大促活动，一道主推3C家电类产品。

电商“三国杀”格式下，拼多多初次对外战略出资，锚定国美，显然是有考虑的：

其一，国美品牌财物和供货商资源堆集多年，绑定这样大型的商户同伴，有助淡化其“山寨”标签，进步品牌信赖度，顺势延揽更多干流商户资源入驻；

其二，在物流、服务及线下资源，国美也能够供给助力，补偿拼多多在这些范畴的短板，甚至不扫除根据“拼购”两家探究新的线上线下模型；

其三，拼多多的年活泼买家数到达5.85亿，用户数潜力有限，正巴望介入3C家电这类高客单价产品，“百亿补助”方案也开端向iPhone等品类歪斜资源，联婚国美，有利于强化3C家电品类的竞争力，确立起干流电商位置。

其四，共同开发三四线及以下商场消费人群。20日的电话会上，国美CFO方巍提及，国美方案再开2000家加盟店，大力拓宽三四五线商场，线下布局可与拼多多客群有用组合，依托国美门店在3-5公里范围内树立相应的社群，拼多多能以裂变方法来进行服务触达。

协作利好两边，实际效果是否真能如愿，还得打个问号，至少不用高估协作的价值。

2019年全年，拼多多GMV是人民币10066亿，国美零售GMV是1361亿元，两家的结合，在万亿GMV为单位的电商战场中，对现有格式不会有太多改动。今时不同往日，3C家电品类价格通明、销路广泛，大型连锁企业确真实损失话语权，2019年，国美零售全年营收同比降幅达7.6%，传统家电3C事务体现承压，日子并不好过。

要害的是，两者的协作同伴关系终究有多强？2亿美元的可转债，比较阿里与苏宁超越280亿的股权联婚，量级小得多，也未直接入股，暗示两家的协作深度有限，处于“敬而远之”的情况，假如效果有限，随时可一拍两散，进行切开。其实，即使阿里和苏宁，协作也首要限制在事务协同，战略层面各有计划，谁也不能左右谁。

即使被出资的国美，也不会随意站队。自2017年开端，国美的希望，已转为“家·日子”全体解决方案供给商，拥抱更多流量端口，接入具有更多活泼用户的渠道，做自己的生意是其最优战略，一个显着的例子是，国美一起进驻了京东。

不过，2亿美金是实真实在的，有助国美纾解手头的窘迫情况，创始人黄光裕回归已在日程上，多点资金，多结交些同伴，至少商场是欢迎的。

到4月20日收盘，国美零售股价涨逾16%，最新市值为183亿港元。