作者 I闫启 刘传
报导 I 出资界PEdaily
2019就这么完毕了。
“复盘前三个季度作业的时分，发现本年均匀每周上会的项目只要上一年的一半。”经纬创投开创办理合伙人徐传陞一语，道出了本年VC/PE圈出资商场的冷清。
这并非个例。达晨财智履行合伙人、总裁肖冰也坦言，“本年咱们提高了挑选项目的规范，不管从出资金额仍是数量上，或许只要上一年的一半。”
还有时机出手，就已是一种美好。清科研究中心多个方面数据显现，2019年前11个月，我国股权出资商场出资总额约7300亿元，同比下降29.5%；出资事例数约7800起，同比下降18.7%。
殊不知，更多的小组织仍在募资阶段挣扎。而没事可做的出资司理们，要么等着被裁，要么自动离任。
2019年的终究一天，出资界联系了多家VC/PE组织的出资人。有的人现已离任一周了，笑言再过几天就回老家春节；有的人赶早上6点飞机去外地参加路演大赛找项目；也有的人今日预备赶往被投企业参加年终总结会，趁便跨年.....小小创投圈，众生百态。
钱去哪了？
2019年度十大融资事情出炉
回忆2019年，创业公司因融不到资而封闭的音讯接二连三。而另一面，各个职业的明星企业却取得动辄几亿、乃至几十亿美元的巨额融资。依据揭露信息，出资界整理了2019年融资金额最大的前10笔，一窥这一年创投圈冷热。
年度融资之最：快手30亿美金天价融资
2019年结尾之际，传来了快手行将完结F轮融资的音讯，这轮融资的总金额高达30亿美元，快手的投后估值也随之再度上涨至286亿美元。本轮融资由腾讯出资20亿美元领投，此外，博裕本钱、云锋基金、淡马锡、红杉本钱我国基金也参加了本轮融资。
腾讯自从2017年3月完结了对快手3.5亿美元的独投后，在快手尔后的每轮融资中持续押注。快手本次F轮融资后腾讯更是投后持股份额挨近20%，持续稳坐快手第一大组织股东。
值得注意的是，快手的本轮融资中呈现了云锋基金的身影。此前百度也曾参加过快手融资，换言之，快手的出资方中BAT实力齐聚，可谓创投圈稀有一幕。
被忽视的趋势：巨子“二代”兴起
在我国有一个明显标签的集体叫做“富二代”，而在创业公司中也有一个巨大的“二代”集体——这些公司脱胎于圈内的巨子，一出世便是含着金汤匙，起点就现已是绝大多数创业公司终身也难以达到的结尾。
2月28日，瓜子二手车、毛豆新车网母公司车许多集团正式宣告，已完结15亿美元D轮融资，出资方为软银愿景基金。据悉，车许多集团此次投后估值超90亿美元。
5月10日，在京东2019年第一季度财报中，京东集团宣告正式建立京东健康子集团。京东与中信工业基金、中金本钱和霸菱亚洲等出资者就京东健康的A轮优先股融资达到终究协议，融资额估计超10亿美元。
6月5日，京东宣告旗下的二手交易渠道“拍拍”将与数码收回渠道“爱收回”进行战略兼并。一起，京东领投爱收回新一轮超越5亿美元的融资，老股东天图出资与晨兴本钱、山君基金、启承本钱、新鲜本钱相继参加跟投。
长租公寓：融资大战持续
3月1日蛋壳公寓宣告完结5亿美元C轮融资，由山君举世基金（Tiger Global）、蚂蚁金服联合领投，春华本钱跟投，CMC本钱、高榕本钱、愉悦本钱等老股东持续跟投。本轮融资后，蛋壳公寓的估值现已超越20亿美元。
此外，链家的升级版渠道贝壳找房，也于3月25日宣告发动D轮融资，战略出资方腾讯领投8亿美元。《贝壳找房专项股权基金》显现，贝壳找房D轮规划超越12亿美元。其间，腾讯领投8亿美元，其他出资方还包含基汇本钱、高瓴本钱、源码出资、碧桂园、新天域、华兴本钱、海峡本钱等。D轮融资后，贝壳找房最新估值超越百亿美金。
6月15日，有报导称，长租公寓品牌自若正在进行的B轮融资挨近结尾，已征集约5亿美元。本轮由泛大西洋本钱领投，腾讯、红杉本钱、天图本钱等跟投。据悉，本轮融资前，自若估值已达约45亿美元。
AI：两笔融资超13亿美元
AI明星企业仍然吸金许多，融资额一轮高过一轮，估值更是水涨船高。虽然不止一个大佬明确指出，AI企业存在“估值偏高、存在泡沫”的现状，但仍然抵挡不住出资的热心。究竟，谁也不想由于害怕危险而失去一个年代。
2月27日，地平线机器宣告已完结6亿美金左右的出资，估值达30亿美金，成为全球最大的AI芯片独角兽。本轮融资由由SK我国、SK Hynix以及数家我国一线汽车集团（与旗下基金）联合领投，跟投方包含我国泛海控股集团旗下泛海出资、民银本钱、中信里昂旗下CSOBOR基金和海松本钱等。此外，本轮融资还取得了包含晨兴本钱、高瓴本钱、云晖本钱和线性本钱等原有股东加持。
5月8日，声称AI四小龙之一的旷视科技宣告完结D轮第二阶段股权融资，D轮总融资额达约7．5亿美元。参加此轮融资的均为全球性的闻名组织和战略出资者，包含中银集团出资有限公司 （BOCGI）、阿布扎比出资 （ADIA） 旗下全资子公司、麦格理集团以及工银资管（全球）有限公司。
To B：迸发期将至？
To B融资事情，总算挤进了年度前十。
这一年，To B备受重视，成为了不少出资组织新阵线。5月27日，我国最大的定制化超大规划信息基础设施运营商秦淮数据，宣告取得贝恩本钱5.7亿美元出资，一起，这也是我国数据中心职业前史上单笔最大融资额。
当本钱张狂涌入To B职业，相关企业大举扩张，估值也随之水涨船高，而实际上，大多数公司其实很难找到适宜的落地场景，2019年的企业逝世名单便是一个很好的例子，到现在，336家封闭的企业中，企业服务相关公司有31家，在封闭公司最多的职业中，排名第四 。
年度出资全景：
总额下降30%，这几个赛道缩水到脚脖子
这一年，你融到资了吗？
在2018年我国股权出资商场中，前1%的企业融资金额占整个商场出资总量的48%。到了2019年， “一九效应”进一步加重，绝大多数创业公司面临的实际远比数据看上去愈加严酷。
还有时机出手，就已是一种美好。清科研究中心的陈述数据显现，2019年前11个月，我国股权出资商场出资总额约7300亿元，同比下降29.5%；出资事例数约7800起，同比下降18.7%。钱少了，出手次数少了，创投组织更爱惜手中所剩的“子弹”。
出手少了，VC/PE组织都在忙什么呢？一位北京VC组织的朋友道出本相：“整个上半年，咱们都在忙着募资了，团队原本就不大，咱们敷衍LP尽调访谈都来不及，哪有时间看项目。”多个方面数据显现，2019年前五个月VC/PE出资2000亿人民币，比上一年同期下降54%；出资事例个数为2418，与上一年同期比较下降50%，确确实实的腰斩。
从职业上来看，两极分化愈加严峻。最戏曲的是，不少抢手赛道从追捧的“风口”成了避之不及的“坑”。清科多个方面数据显现，不管从出资数量仍是出资金额来看，金融、文娱传媒、教育训练这些从前的明星赛道在2019年都大幅缩水。
其间，缩水最严峻的金融职业，2019年出资金额比较2018年削减85.5%。这并非夸大，殊不知这一年互联网金融离场潮成为了挥之不去的阴霾。
自2013年起，互联网金融成为风口，P2P被树立为典型，迎来了高光时间。国内P2P网络假贷渠道如漫山遍野般完全迸发。一些先入局的玩家早已纷繁上市，给其背面的VC/PE们带来一场互金盛宴。
但是，职业急剧迸发后，乱象丛生，乃至一些庞氏圈套披着P2P网络假贷的外衣大行其道。一波又一波爆雷潮往后，监管层面的铡刀现已落下，P2P逐渐湮没在前史的烟尘里。
文娱传媒职业也逐渐没有了声响。仅影视职业，就已骸骨累累。天眼查多个方面数据显现，到2019年11月，本年我国影视公司封闭和刊出的多达1884家。
据计算，本年横店开机率较上一年下滑近45%。无法之下，横店影视城放了大招，“横店影视城旗下一切摄影棚，将向电影及现代、今世、科幻体裁类型的电视剧组免费敞开”。目的用金钱攻势抵挡影视隆冬。
影视隆冬让VC/PE热心褪去。清科研究中心最新多个方面数据显现，2019前11个月，文娱传媒职业出资总额约85.11亿，同比下降78.7%；出资事例数量约277起，同比下降56.3%，降幅之大令人咋舌。
事实上，许多文娱出资人现已不看影视了，“许多行内的出资人转去投科技、投教育。”
更没想到的是，从前被视为“抗周期”的教育训练职业，也落寞了。据出资界计算，2019年封闭的教育品牌多达20余家。其间，最令人震惊的是被称为“英语训练四巨子”之一的韦博英语。
这仅仅教育职业封闭潮的一缕缩影。教育贷问题、盲目快速扩张、获客本钱高级牢牢胁迫着这个职业，当许多投入的流量无法转化成功，公司资金链应声开裂。
VC开端望而生畏。清科研究中心多个方面数据显现，2019年前11月教育训练职业出资金额同比下降47.2%，投融资缩水近一半。“从2018年年末开端，商场变得更慎重，出资人的决议计划周期会更长。”立异工场合伙人张丽君说。
大组织放缓，小组织停摆
“还有时机出手，就已是一种美好”
“本年这个商场亏钱损失惨重的就两种人，一种是自己去造风口，然后砸重钱，终究砸不出来，损失惨重。另一种是独角兽上市，IPO之后跌了许多，都是上亿美元的亏本，亏得不说话了。”
正如清科集团开创人、董事长倪正东所说，吃过太幸亏的出资人，在这个时期显得尤为小心慎重。
即便是“子弹”足够的组织，也越发慎重。多个方面数据显现，红杉本钱我国基金、IDG本钱、达晨等头部组织在2019年的出资数量都有所下降。对此，达晨财智履行合伙人、总裁肖冰坦言，“本年咱们提高了挑选项目的规范，不管从出资金额仍是数量上，或许只要上一年的一半。”
出手削减，不仅仅由于好项目变少了，还有考虑退出体现的要素。肖冰判别，未来实施注册制今后，A股估值系统会发生底子的改变，曾经密集型的出资规范或许不太习惯了，“即便是项目能上市，也有很大的或许性不赚钱或许回报率比较低”。
关于手里的有钱的组织来说，出资停摆要背负着来自LP的巨大压力。一家本年刚刚完结新基金征集的组织合伙人直抒己见：“募不到钱急，十分困难募到钱了投不出去更急，这便是我现在的情况。”
当然，商场上更多的是没钱的“玩家”，本年只能将首要精力放在募资上，乃至出资团队一年都没有开过张。最近一位母基金合伙人见到了生计中最惊奇的一幕：一家年青的VC组织，把一切的出资司理都辞退了，剩余合伙人将首要精力放在募资上，“为了节省本钱，等募资差不多敲定了，再招几个人找项目”。
而没事可做的出资司理们，要么等着被裁，要么自动离任。一位创投媒体记者慨叹，“本年遽然发现，之前采访过的出资人朋友们，有的去做FA，也有去做公司高管，乃至还有人在朋友圈做起了微商，卖起了稳妥。”
创投圈这一年，不胜唏嘘，等待2020年能如愿一些。
