文 | AI财经社 王灿

编 | 明萱

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10月10日，2019胡润百富榜出炉，美团点评CEO王兴以400亿元的身家排名榜单第65位，比较上一年下降7位；但王兴在美团点评的持股价值却跟着股价飙升。

自2019年8月起，美团点评股价大幅度上涨38.2%，以5162亿市值成为我国市值第三的互联网公司，王兴的身家也在三个月内添加168亿元。到发稿时，美团点评报91.9港元，王兴的持股价值打破607亿元。

其间，美团点评在8月26日和10月8日的单日涨幅均超5%，当日股价别离报收76.2港元和89港元。同两次大涨密切相关的是，8月23日美团点评发布2019年二季度财报，并宣告完成初次盈余；而跟着国庆假日餐饮、文旅的消费频次添加，美团点评股价也水涨船高。

扭亏转盈

2018年9月20日，美团点评以每股69港元的价格登陆二级商场。当日，美团股价涨5.29%，报收72.65港元，持股11.4%的王兴也取得480亿身家。但在上市4个买卖日后，美团点评股价破发；在2019年1月3日曾最低触底40.25港元，王兴的持股价值缩水至265亿元。

尽管美团股价现已成功翻番。但在3个月前，美团点评仍在面对“亏本王”的为难身份。2019年7月，美团点评入围《财富》发布的我国500强排行榜，却成为榜内亏本额最高的公司。尽管总营收同比翻番，但美团2018年全年净亏本为1155亿元，经调整亏本净额也达85.2亿元。

从“亏本王”转为我国互联网企业市值第三，美团点评只用了三个月。2019年一季度，美团经调整亏本净额仍达10.4亿元。但8月的二季度财报显现美团点评完成初次盈余8.76亿元。其间，期内运营收入227亿元，毛赢利总额79亿元，经调整后的净赢利为15亿元。

王兴在当期财报中表明，公司的初次全体盈余得益于供应侧和需求侧的品牌浸透率不断提高，一起多个服务品类的事务规划继续增加。

美团的中心事务有三：餐饮外卖，到店酒店及旅行，以及包括网约车、同享单车在内的新事务。2019年二季度，美团点评的总买卖金额增至1592亿元，同比增加28.7%。

财报显现，餐饮外卖事务板块助力全体盈余较多；期内总买卖金额同比增加36.5%。毛赢利为29亿元，同比增加102.8%。到店及酒旅事务的期内收入同比增加42.8%；此外，包括单车在内的新事务也因亏本削减，财务数据转亏为盈。

而国庆假日再为美团股价带来了一次飙升。美团十一旅行消费数据显现，10月1日，美团酒店单日入住间夜量打破300万；10月3日，美团门票单日入园人次打破360万。由此，10月4日，美团点评股价报收84.7港元，市值已达4912亿港元，仅次于阿里巴巴和腾讯控股。

事务隐忧

在大出行范畴，美团几经曲折。摩拜可以说是王兴的一招险棋。2018年4月，美团以65%的现金和35%的美团股票，算计27亿美元作价收买摩拜。2018年，摩拜为美团添加了约15亿元的赢利，一起也带来近45.5亿元的亏本。这让美团不得不想办法收窄单车事务的运营亏本。

王兴一直饯别着“不断优化摩拜价格”的战略，也使得骑行费用涨价成为必定，早在2019年7月26日，摩拜在上海、广州、深圳等地的起步价调整为1.5元，骑行超出30分钟，则每30分钟收取1.5元。10月9日，摩拜将北京地区的起步价也上调为1.5元。

依据美团点评2019年二季度财报，涨价关于单车事务的营收有明显收效：包括单车事务的美团新事务板块当期收入46亿元，同比增加85.1%，毛利到达4.2亿元。不只没再连累美团的财务数据，还初次扭亏转盈。此外，二季度期内的单车折旧费用下降，是亏本削减的重要原因。

拿下摩拜仅仅美团在出行地图的布局之一，美团一直没有抛弃网约车事务。

2018年3月，美团打车已在上海落地，并以补助抢夺商场：每天为在线时长满10小时，并接够10单的网约车司机供给600元保底薪酬，且渠道在3个月内零抽成。上线第三天，王兴曾揭露宣告，美团打车已拿下了上海三分之一的商场份额。

网约车和同享单车同属美团新事务板块，二者的事务本钱均不低。2018年美团点评新事务的出售本钱为155.02亿元，同期内网约车司机相关本钱约为44.6亿元。

自2019年起，美团敞开渠道形式，担任出行服务商，聚合了曹操出行、神州专车等品牌。因为渠道不参加运维，美团以期操控本钱。但这种渠道形式的未来怎么，还不得而知。

不过，在2019年8月，上海市交通法律部分就美团出行未完成清退渠道内不合规车辆、未全量数据推送等行为开出罚单。美团出行被罚147万元。

除了出行事务外，餐饮事务作为美团点评的支柱之一，也面对隐忧。

美团未来的中心战略是“Food+Platform”，即餐饮+渠道。到2019年6月30日，美团点评的活泼商家数近590万，买卖用户数超越4亿。美团二季度盈余的中心原因之一，就是餐饮外卖主体事务运营功率的继续提高。

但关于餐饮外卖事务的增加，美团点评相同供认，其主要原因是二季度运力较为足够，且全国天气状况最为有利，因而有助于最大极限削减向外卖骑手付出的季节性奖赏金额。这让人不免对其盈余才能以及稳定性发生疑虑。

值得注意的是，美团外卖曾于上一年上调渠道抽成份额。依据上游新闻报道，多家商家表明，自2018年7月起，美团外卖渠道费用从18%上调至20%。此外，也有商家爆出，美团外卖强行要求商家挑选美团作为独家外卖渠道。

关于强制商家“二选一”，美团外卖的协作商曾被行政处罚。依据通市监管罚字（2019）3037的行政处罚决定书，美团外卖的协作推行公司飞达电子商务有限公司，被四川省巴中市通江县商场监督管理局行政处罚25万元。信息显现，上述公司与美团签定了《美团外卖协作协议》。

通江县商场监督管理局表明，飞达电子商务屡次以独家协议的方法，要求已入网商户和新入网商户签定独家协议，清晰商户不得与其他第三方渠道进行相似事务的协作，不然，将上调服务费，缩小或扩展配送规模。