来历：商业周刊中文版

　　作者：Tim Culpan

　　翻译：孟洁冰

　　那些庆祝美团点评初次完成季度盈余的投资者，既有理由为该公司发明这个成绩感到高兴，也有理由为财报数据而喝彩喝彩。

　　收入大幅增加、面临阿里巴巴集团等竞赛对手商场份额上升和成功操控费用开支，多种要素协助这家我国外卖订餐服务供货商在第二季度完成人民币8.774亿元的净赢利，而此前分析师估计该公司将呈现人民币15.7亿元的亏本。不过，最令人鼓舞的工作也许是有痕迹标明该公司正在打造亚马逊公司(Amazon.com Inc.)享有的良性循环。

　　美团选用简略了解的商业模式。餐厅运用该公司渠道出售食物，而美团积极地招引顾客和商家参加。顾客不断运用美团，由于他们知道会找到丰厚多样、价格优惠、配送方便的餐饮服务。在美团渠道上购买食物的用户越多，就有越多的餐厅意识到他们需求入驻这个渠道。

　　接下来才是真实难以想象的当地。为了在竞赛中抢先，餐厅发现需求经过广告或许购买优先排名特权来提高自己的名次。由于其他餐厅都在这么做，所以竞赛对手也有必要如此。所以这个循环开端循环往复。这听起来或许似曾相识，由于这正是亚马逊多年来一直在做的工作。我的搭档希拉•奥维德(Shira Ovide)在7月发布的专栏文章“亚马逊广告仅仅假装的通行费”中总结了这一点。

　　在短短两年时间里，亚马逊广告收入的份额简直翻了一番，到达4.7%。假如不把亚马逊云服务和订阅事务核算在内，这个份额甚至会更高。

数字通行费：亚马逊可以以广告的方式从商家那里取得越来越多的收入

　　美团在线营销服务收入占外卖事务收入的份额从2018年同期的5.4%攀升至2019年第二季度的8.6%。外卖依然是该公司规划最大、增加最快的事务，占总收入的57%，可是其到店、酒店及旅行事务收入的增加也毫不逊色，比2018年同期增加43%，毛利率高达89%。

超卓体现：美团的餐饮外卖渠道对商家的招引力日积月累，他们乐意花钱在上面做广告

　　正如亚马逊在非中心事务完成可观的增加和赢利相同，美团好像经过运用与餐饮外卖用户的联系，在协助他们预定假期旅行和酒店方面取得了成功。虽然美团在外卖商场的首要竞赛对手是阿里巴巴集团注资的饿了么，可是其旅行事务让该公司与携程世界的实力平起平坐。

　　投资者忧虑的是，美团坚持这样的发展势头和打败竞赛对手的本钱。为了招引用户、商家和外卖骑手，美团与饿了么进行过剧烈的竞赛。美团第二季度的财报数据标明，二者的竞赛速度或许现已放缓。美团的出售及营销开支占收入百分比下滑，很大程度上得益于骑手开支和买卖用户鼓励占收入百分比下降。这种有用战略也成为了亮点：该公司2018年削减了同享单车事务的规划，股票相应地取得了报答。美团2019年在港交所的涨幅超越70%，8月26日盘中一度上涨7.7%，带动股价创下前史新高。

　　假如这家公司可以坚持满足的灵活性，以捉住新机遇和防止失利，那么很有或许平稳度过难关，像亚马逊在美国那样，在我国商场占有主导地位。